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    近来半导体持续受到市场追捧,深挖半导体产业链核心领域,机构强烈推荐这几只细分领域龙头标的
    涨无忌 2019-07-24 17:42 阅读(93) 点赞(0)
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    随着美国总统特朗普同意美国科技企业向华为恢复供货消息的传开来,市场中半导体板块再度受到资金追捧,毕竟是正宗的自主可控,国产替代品种,在国家税收优惠政策的支持和集成电路产业基金的大力扶持下,以及全球半导体产业链向国内转移机遇到来,国内半导体企业迎来难得的发展机遇。

    接下来我们聚焦半导体核心环节—芯片设计领域。

    芯片设计在产业链中占据重要位置,技术壁垒高,需要大量的人力、物力投入,需要较长时间的技术积累和经验沉淀。目前在全球集成电路设计市场中美国企业占据了半壁江山,中国设计产业在核心架构与 EDA 工具方面仍然依赖国外授权。

    芯片的设计过程主要分为四个步骤:

    一、根据所需功能选择相应的芯片架构与IP模块;

    二、编写出对应的HDL代码,并放到EDA tool中反复运行测试,直到功能正确为止;

    三、将测试成功的代码放入另一套EDA tool中进行电路布局与绕线并检测电路运行情况;

    四、自底层开始,逐层为设计好的电路图制作光罩,最终形成期望的芯片。

    从营收增速角度来看,IC设计市场出现过两次大规模增长。第一次是在2003-2004之间,主要由于Windows XP发布后带来的个人PC换机潮。其次是2010年智能手机渗透率的加速提升带来IC设计市场规模的大幅提升。我们认为随着5G时代到来,物联网、人工智能等新兴领域的快速发展,必将带动IC设计市场的带三次大规模增长。

    IC设计市场区域份额来看,美国集成电路设计行业处于全球领先地位,2017年行业销售额占全球集成电路设计业的53%;中国台湾地区占16%,位居第二;中国大陆地区IC设计销售额占比较低,原因之一在于类似海思半导体、中兴微电子和大唐微电子等国内IC设计巨头多数 IC 产品仅供自用,因此转移它们自用的 IC 产品之外,中国大陆直接向市场供应的IC产品销售额仅占11%。IC设计企业实力来看,我国大陆缺乏全球性的IC设计企业。根据拓墣产业研究院数据,2018 年全球前十大IC设计企业中,美国拥有6个,中国台湾拥有3个,德国有1个。而且前两名博通和高通2018年营收分别为 189和164亿美元,两者营收之和占据了全球前十大IC设计企业营收的50%。中国大陆目前还缺乏从营收体量上进入全球前十的IC设计巨头。

    从技术角度来看,我国IC设计的技术难题主要是核心架构与EDA工具受制于人。在核心架构方面,高度依赖海外公司的IP授权。当前国内主流IC设计商采用购买国外CPU的IP授权,并借助现有的生态系统开拓市场。在芯片设计的EDA工具方面,我国芯片设计公司也离不开Cadence、Synopsys等海外EDA软件公司的授权。EDA工具是电子设计自动化(Electronic Design Automation)的简称,利用EDA工具,工程师将芯片的电路设计、性能分析、设计出IC版图的整个过程交由计算机自动处理完成。国内的EDA企业主要有华大九天、概伦电子、广立微、芯禾科技等。虽然近年来发展迅速,但与国外巨头的技术与投入差距仍然较大。

    从产业结构来看,我国集成电路产业链结构正在不断优化。2011 年,我国主要以技术含量较低的封测业为主,封测占比高达50.46%,超过设计和制造占比之和。2018年,我国的设计业成为集成电路产业链中占比最大的分支,占比高达38.57%,超过封测业的33.59%。我国的半导体产业结构开始不断优化,以设计和制造为主的技术密集型企业占比正不断提升。

    以华为海思,寒武纪等为代表的国内半导体设计厂商正在崛起,并向国际巨头看齐,我们建议关注:

    圣邦股份:公司为国内模拟芯片横跨信号链和电源管理业务龙头,产品广泛应用消费电子、通讯设备等各个领域。收购优质公司钰泰半导体,龙头并购之路起航。

    韦尔股份:实力一流的模拟芯片平台型设计公司即将迈入新征程。整合顺利之后“韦尔+豪威”有望进入全球设计公司前十。资产重组获批,CIS领军企业整装待发。

    卓胜微:创新驱动的射频前端芯片领导厂商:公司深耕射频前端芯片的研发、设计和销售,公司重视研发投入和产品创新,在射频开关和射频低噪声放大器领域具备突出的技术实力,产品市场竞争力显著,是国内稀缺的射频前端芯片设计标的。

    兆易创新:存储芯片领军企业,MCU核心标的:兆易创新作为国内领先的存储芯片及微控制器的领军企业,以存储+IoT战略布局,致力于打造国内唯一的存储芯片全平台公司。

    汇顶科技:在过去8年,汇顶科技成长为国内最优秀的芯片公司之一。19Q2屏下光学指纹出货量及单价超预期,公司生物识别的龙头地位进一步稳固;公司储备强大的传感、算法、通讯技术,并积极拓展物联网市场。

    闻泰科技:全球手机ODM第一大厂。安世半导体是全球功率器件领域主要领导者之一。公司并购安世,实现ODM龙头与功率半导体龙头强强联合,双方有望在研发、产品、产业链、客户等多个层面实现协同。

    紫光国微:公司在智能安全芯片领域技术领先,拟收购标的资产紫光联盛与公司智能安全芯片协同效应明显,子公司紫光同创主要从事通用FPGA的研发和销售,已经完成3大系列产品的开发,可满足通信、工业控制等市场需求,预计2019年能够实现小批量的销售出货,充分受益国产替代。

    风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

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